Negli investimenti, la decorrelazione è un concetto fondamentale che spesso viene messo in secondo piano quando si imposta una strategia di investimento. La decorrelazione si riferisce alla riduzione della dipendenza tra due o più attività finanziarie, cioè la loro capacità di muoversi indipendentemente l’una dall’altra. Questo è un concetto importante perché gli investitori cercano spesso di costruire portafogli diversificati per ridurre il rischio complessivo, dimenticandosi di controllare come i “pezzi” del portafoglio si comportano tra loro.
In pratica, quando si costruisce un portafoglio di investimenti, è importante selezionare attività finanziarie che non siano altamente correlate tra loro. Questo perché se le attività finanziarie in un portafoglio sono altamente correlate, possono muoversi tutte insieme nella stessa direzione, innescando un effetto domino che aumenta il rischio complessivo del portafoglio.
Viceversa, se le attività finanziarie in un portafoglio sono scarsamente correlate, il rischio complessivo del portafoglio sarà più basso.
Perchè decorrelare
La decorrelazione è importante in tutti gli scenari di mercato, in quanto come anticipato riduce il rischio complessivo di portafoglio.
Può essere particolarmente importante durante periodi di instabilità del mercato. Infatti quando i mercati finanziari sono in crisi, le attività finanziarie tendono a muoversi insieme, il che aumenta il rischio complessivo del portafoglio. Tuttavia, se il portafoglio è decorrelato, questo rischio può essere ridotto. Questo perché se le attività finanziarie al suo interno normalmente si muovono in modo indipendente, anche in uno scenario di crisi il loro comportamento si avvicinerà meno rispetto a due attività maggiormente correlate.
Ad esempio, la crisi finanziaria del 2008, che è stata particolarmente intensa, si è estesa a moltissimi settori e asset class, a livello globale. Tuttavia le perdite più significative le hanno riportate quegli investitori che avevano costruito portafogli altamente correlati, poiché tutte le attività finanziarie si sono mosse nella stessa direzione e in modo molto marcato.
D’altra parte, gli investitori che avevano costruito portafogli decorrelati hanno subito perdite minori, poiché le attività finanziarie si sono mosse in modo diverso tra loro. E anche quando hanno subito un calo l’impatto è stato diverso per ciascuna, mitigandone gli effetti.
Come decorrelare
Un modo per ottenere decorrelazione è selezionare attività finanziarie che appartengono a settori o mercati diversi. Ad esempio, un portafoglio che include azioni di società tecnologiche, azioni di società petrolifere e obbligazioni governative, potrebbe essere decorrelato, poiché le attività finanziarie in questi settori sono influenzate da fattori diversi.
La decorrelazione può anche essere ottenuta attraverso la diversificazione geografica, scegliendo attività finanziarie in paesi diversi. Se ad esempio, un investitore possiede attività finanziarie in paesi diversi, come Europa, Asia e America, è probabile che queste attività siano meno correlate tra loro rispetto alle attività finanziarie che si trovano tutte in un unico paese.
Un altro modo per ottenere decorrelazione è attraverso l’uso di strumenti finanziari come i fondi comuni di investimento, che investono in una vasta gamma di attività finanziarie e quindi tendono ad avere una correlazione più bassa con gli altri strumenti finanziari. In questo modo, un investitore può raggiungere una maggiore decorrelazione nel proprio portafoglio.
Va però posta l’attenzione al fatto che anche con questi strumenti, che sono molto diversificati al loro interno, va usato un occhio di riguardo nell’ambito della decorrelazione. Infatti in un portafoglio composto da più fondi di investimento si deve comunque valutare quanto questi si somigliano tra di loro e se il loro comportamento è simile nei vari scenari economici.
Per concludere
In conclusione, la decorrelazione insieme alla diversificazione è uno dei fattori fondamentali nella costruzione di portafoglio. Questo perché apre le porte ad un ampio ventaglio di soluzioni ed opportunità, riducendo al contempo il rischio del portafoglio stesso.
Ancora una volta è importante sottolineare che la decorrelazione non è l’unico strumento per ridurre il rischio complessivo del portafoglio e che ogni strategia di investimento deve essere adattata alle specifiche esigenze e obiettivi dell’investitore. Questo per ottenere il meglio dalla propria pianificazione finanziaria.
Tuttavia, la decorrelazione rimane uno strumento cardine e va ampiamente utilizzata per la gestione del rischio nei portafogli di investimento.
